Imaginez un géant de l’automobile qui, du jour au lendemain, voit sa valeur boursière fondre comme neige au soleil. Ce vendredi 6 février 2026, c’est exactement ce qui est arrivé à Stellantis. En quelques heures seulement, l’action a perdu plus de 20 %, un plongeon historique qui a secoué toute la place parisienne.
Et pour cause : le groupe a annoncé une charge exceptionnelle colossale de 22 milliards d’euros qui va peser sur ses comptes 2025. Autant dire que ce chiffre donne le vertige. Mais au-delà du choc immédiat, cette annonce révèle des failles beaucoup plus profondes dans la stratégie du secteur automobile mondial.
Un virage raté vers l’électrique qui coûte très cher
Quand on gratte un peu, la raison officielle est assez simple à comprendre, même si elle est douloureuse : le groupe a surestimé de manière significative la vitesse à laquelle les consommateurs allaient se ruer sur les voitures électriques. Résultat ? Des prévisions de volumes trop optimistes, des investissements massifs engagés trop tôt, et aujourd’hui une facture astronomique à payer pour corriger le tir.
Ce n’est pas une petite erreur de calcul. On parle ici d’un véritable reset stratégique que l’entreprise elle-même qualifie de « profond mais nécessaire ». En clair : tout est remis sur la table, des lignes de produits aux ambitions affichées il y a encore deux ou trois ans.
C’est le coût d’un reset profond mais nécessaire de notre entreprise pour remettre les clients au centre de tout ce que nous faisons et pour soutenir une croissance rentable.
Direction de Stellantis
Cette phrase sonne presque comme un mea culpa. Et quand on regarde les chiffres qui suivent, on comprend pourquoi le ton est aussi grave.
22 milliards : à quoi correspondent vraiment ces charges ?
Sur ces 22 milliards, une grosse partie – environ 14 milliards – concerne directement la révision des lignes de produits, surtout aux États-Unis. Autrement dit, des modèles qui étaient censés faire les beaux jours du groupe dans les prochaines années sont aujourd’hui considérés comme non rentables ou inadaptés au marché actuel.
Le reste couvre probablement des dépréciations d’actifs, des provisions pour des contrats fournisseurs, des ajustements sur les capacités de production… Bref, c’est un grand ménage qui va laisser des traces dans les comptes pendant plusieurs années.
- 14 milliards liés à la révision des gammes, surtout aux USA
- Des dépréciations massives sur des actifs industriels
- Des provisions pour couvrir des engagements commerciaux et fournisseurs
- Un impact direct sur la rentabilité opérationnelle future
Pour vous donner une idée de l’ampleur : ces 22 milliards représentent presque la totalité des bénéfices nets cumulés des deux derniers exercices. C’est énorme.
Les autres constructeurs aussi dans la tourmente
Stellantis n’est malheureusement pas un cas isolé. De l’autre côté de l’Atlantique, Ford et General Motors ont déjà acté des charges très importantes ces dernières semaines. Ford parle de 19 milliards sur trois ans, GM de 7 milliards rien que pour 2025. La tendance est donc mondiale.
Et si on regarde les cours ce vendredi matin, on voit que le virus s’est propagé : Volvo perd près de 4 %, Renault environ 3,8 %, Volkswagen un peu plus de 2 %. Toute la filière européenne tousse en même temps.
Alors oui, Stellantis a pris le plus gros coup de massue en termes de communication et d’impact boursier immédiat. Mais le malaise est collectif.
Pourquoi l’électrique patine-t-il autant aux États-Unis ?
Beaucoup pointent du doigt les décisions récentes de l’administration américaine. Moins d’exigences sur les émissions moyennes des flottes, suppression de certaines aides fédérales à l’achat… Le contexte politique a clairement changé la donne outre-Atlantique.
Mais est-ce vraiment la seule explication ? Je ne suis pas convaincu. Même en Europe, où les contraintes réglementaires restent très fortes, on observe un net ralentissement des ventes de 100 % électriques. Les clients hésitent, les réseaux de recharge sont encore insuffisants dans beaucoup de régions, et surtout : les prix restent élevés malgré les baisses consenties ces derniers mois.
En clair, l’électrique n’a pas encore atteint le point de bascule où il devient le choix naturel pour la majorité des ménages. Et les constructeurs qui avaient misé gros sur une accélération rapide se retrouvent aujourd’hui avec des stocks, des usines et des investissements qui ne tournent pas à plein régime.
Que va devenir Stellantis après ce séisme ?
La question que tout le monde se pose ce matin est simple : est-ce que ce gigantesque « reset » va permettre au groupe de repartir sur des bases plus solides, ou est-ce le début d’une longue descente ?
D’un côté, on peut saluer le courage de reconnaître publiquement une erreur stratégique aussi massive. Mieux vaut une pilule amère aujourd’hui qu’une hémorragie lente sur plusieurs années. De l’autre côté, effacer 22 milliards des comptes n’est jamais anodin. La confiance des investisseurs prend un coup très dur, et il faudra du temps pour la restaurer.
Ce qui est certain, c’est que la direction va devoir trancher dans le vif : arrêter certains projets, réduire la voilure sur l’électrique pur, peut-être relancer plus fort sur l’hybride, voire sur des motorisations thermiques modernisées le temps que le marché se stabilise.
- Réduire les ambitions électriques à court terme
- Recentrer l’offre sur ce que les clients achètent réellement aujourd’hui
- Protéger la trésorerie et réduire les investissements non rentables
- Reconstruire progressivement la confiance des marchés
Pas simple quand on sait que les syndicats, les fournisseurs et les États actionnaires regardent tout ça de très près.
Et les salariés dans tout ça ?
Derrière les gros titres et les chiffres à neuf zéros, il y a aussi des milliers de familles qui s’inquiètent pour leur avenir. En France, mais aussi en Italie, aux États-Unis, au Brésil… Partout où Stellantis est implanté, cette annonce fait l’effet d’une bombe.
Certains sites risquent de voir leur charge diminuer, d’autres projets d’investissement pourraient être gelés. Même si la direction promet de « remettre le client au centre », dans les faits, c’est souvent l’emploi qui trinque en premier quand les marges s’effritent.
J’ai toujours trouvé ça frappant : on parle beaucoup des actionnaires le jour d’une chute de 20 %, mais ce sont souvent les salariés qui payent le prix le plus lourd sur le long terme.
Quel avenir pour l’automobile européenne ?
Ce qui se joue actuellement chez Stellantis n’est pas qu’une crise interne. C’est un symptôme d’un secteur qui cherche désespérément son nouveau modèle économique après des décennies de certitudes.
Entre les réglementations toujours plus strictes en Europe, le ralentissement chinois, la guerre commerciale larvée avec les États-Unis, et la frilosité des consommateurs face aux prix des électriques, l’industrie automobile traverse sans doute sa plus grande mutation depuis l’après-guerre.
Ceux qui sauront le mieux s’adapter – en trouvant le bon mix technologique, en maîtrisant leurs coûts, en écoutant vraiment leurs clients – sortiront renforcés. Les autres risquent de disparaître ou d’être rachetés à prix cassés.
Et maintenant ?
Pour Stellantis, les prochains mois vont être cruciaux. Il faudra présenter un plan crédible, montrer que la trésorerie tient le choc, rassurer sur les sites industriels, convaincre que l’erreur de prévision ne se reproduira plus.
Pour les investisseurs, c’est le moment de se poser la question : est-ce une opportunité d’achat à très bon compte (l’action a perdu près de 80 % depuis son plus haut historique), ou le signe qu’il faut prendre ses distances avec ce dossier ?
Une chose est sûre : on n’a pas fini d’entendre parler de cette affaire. Et l’automobile mondiale non plus.
Et vous, que pensez-vous de cette correction brutale ? Est-ce simplement un mauvais pari sur l’électrique ou le signal d’une crise plus large ? N’hésitez pas à partager votre avis en commentaire.
