Un rebond inattendu pour la troisième économie d’Amérique latine
Imaginez un pays qui, il y a peu, luttait contre une inflation galopante dépassant les 150 % et qui, en l’espace de deux ans, parvient à stabiliser ses prix tout en relançant sa machine économique. C’est exactement ce qui se passe en Argentine depuis l’arrivée au pouvoir de Javier Milei fin 2023. L’année 2025 marque un tournant : après une récession de 1,8 % en 2024, le PIB affiche désormais +4,4 %. Un résultat qui, même s’il reste légèrement en deçà des ambitions gouvernementales (5 %) et des estimations du FMI (proche de 4,5 %), reste remarquable dans un contexte régional souvent morose.
Ce qui frappe d’abord, c’est la rapidité du redressement. Le secteur agricole a joué un rôle moteur, porté par des récoltes exceptionnelles, notamment en blé. Le secteur minier et les services financiers ont également contribué à cette dynamique positive. En décembre 2025, l’activité a même bondi de 3,5 %, clôturant l’année sur une note optimiste. Mais est-ce suffisant pour parler de miracle économique ? Pas si vite.
Les recettes choc qui ont changé la donne
Milei, qui se présente volontiers comme un anarcho-capitaliste, a mis en œuvre une politique de rigueur budgétaire sans précédent. Austérité drastique, réduction massive des dépenses publiques, ouverture aux importations : ces mesures ont permis de ramener l’inflation à environ 32 % en deux ans. Un exploit quand on sait d’où partait le pays.
Mais ce succès macroéconomique a un coût humain et social élevé. La consommation des ménages a été sévèrement touchée, l’industrie traditionnelle a reculé de près de 4 %, et le commerce de détail a également souffert (-1,3 % sur l’année). Des centaines de milliers d’emplois formels ont disparu, essentiellement dans le secteur public et certaines branches du privé. On parle de près de 300 000 postes perdus en deux ans selon diverses sources syndicales et officielles.
Ce chiffre ne va pas plaire aux prophètes du chaos. L’Argentine avance.
— Le président argentin, réagissant aux données économiques
Cette phrase résume bien l’état d’esprit actuel au sommet de l’État : une confiance retrouvée, presque provocatrice, face aux critiques qui n’ont cessé de prédire l’effondrement. Pourtant, les opposants soulignent que cette croissance masque des fragilités structurelles persistantes.
Une croissance à deux vitesses qui interroge
Ce qui rend cette reprise particulièrement intéressante, c’est son hétérogénéité. D’un côté, l’agriculture explose grâce à des conditions climatiques favorables et une demande mondiale soutenue. De l’autre, l’industrie manufacturière et le commerce de proximité peinent à redresser la tête. L’ouverture aux importations, censée stimuler la concurrence et faire baisser les prix, a en réalité fragilisé des pans entiers de l’économie locale déjà vulnérables.
- Secteur agricole : croissance marquée, récoltes records
- Mines et extraction : progression solide
- Services financiers : dynamisme notable
- Industrie : recul de 3,9 % sur l’année
- Commerce : baisse de 1,3 %
Cette disparité pose une question essentielle : peut-on parler de reprise durable quand une partie importante de la population et de l’appareil productif reste à la traîne ? J’ai l’impression que l’on assiste à une sorte de croissance en K : certains secteurs décollent, d’autres stagnent ou régressent. Et dans un pays où les inégalités ont toujours été un sujet brûlant, ce déséquilibre pourrait alimenter de nouvelles tensions sociales.
L’austérité comme remède… ou comme poison ?
La stratégie adoptée repose sur un principe simple : assainir les finances publiques pour restaurer la confiance des investisseurs et des marchés. Résultat : un excédent budgétaire inédit depuis des décennies, une inflation maîtrisée (du moins relativement), et un retour de la croissance. Mais à quel prix ?
La consommation intérieure a mis du temps à repartir, plombée par la perte de pouvoir d’achat et les coupes dans les subventions. Les suppressions de postes dans la fonction publique ont été massives, et même si certains observateurs estiment que cela était inévitable pour réduire le poids de l’État, d’autres y voient une bombe à retardement sociale.
Certains économistes critiques parlent même de « mirage ». Ils pointent un taux de change artificiellement soutenu, une chute persistante de la consommation des ménages, et un recul des investissements directs étrangers pour la première fois depuis plus de vingt ans. Selon eux, tout cela pourrait mal finir si les réformes structurelles ne s’accompagnent pas d’un vrai redémarrage inclusif.
Perspectives pour 2026 et au-delà : le test de la durabilité
Le gouvernement table sur 5 % de croissance en 2026, tandis que le FMI anticipe plutôt 4 %. Ces prévisions restent optimistes, surtout après l’adoption du premier budget parlementaire depuis le début du mandat. Cela marque une étape importante : le pouvoir exécutif parvient désormais à faire passer ses textes au Parlement, grâce notamment à un renforcement de sa base après les élections législatives de mi-mandat.
Parmi les chantiers prioritaires pour les mois à venir : une réforme fiscale ambitieuse, une refonte du système de protection sociale, et une poursuite de la flexibilisation du marché du travail. Ce dernier point a déjà suscité de vives protestations dans la rue, avec des manifestations parfois violentes. La capacité du gouvernement à maintenir le cap tout en apaisant les tensions sociales sera déterminante.
À plus long terme, la question est de savoir si ce modèle peut tenir sur la durée. L’Argentine a connu par le passé des phases de croissance rapide suivies de rechutes brutales. La stabilisation macroéconomique est une chose, mais construire une croissance inclusive et résiliente en est une autre. Pour l’instant, le bilan reste contrasté : succès indéniable sur le front inflationniste et budgétaire, mais fragilités persistantes sur le plan social et industriel.
Quels enseignements pour les autres pays ?
L’expérience argentine sous Milei fascine autant qu’elle divise. D’un côté, elle montre qu’une thérapie de choc peut produire des résultats rapides en matière de stabilisation. De l’autre, elle rappelle que ces résultats ont souvent un coût social élevé, et que la croissance ne profite pas forcément à tous de la même manière.
Pour les pays confrontés à des problèmes similaires — inflation chronique, déficits publics abyssaux, méfiance des marchés —, le cas argentin offre des leçons précieuses. Mais aussi des mises en garde. La rigueur budgétaire sans filet social peut générer du ressentiment et fragiliser le consensus politique nécessaire à la poursuite des réformes.
Personnellement, je trouve fascinant de voir à quel point un discours radicalement libéral peut mobiliser une partie de la population tout en en effrayant une autre. Cela pose la question de la légitimité des réformes économiques dans des démocraties où les attentes sociales restent très fortes.
En conclusion, l’Argentine de 2025 n’est ni un paradis libéral ni un échec annoncé. C’est un laboratoire économique grandeur nature, où se jouent des choix radicaux aux conséquences encore incertaines. La croissance est de retour, l’inflation est domptée, mais le chemin reste long pour transformer ce rebond conjoncturel en prospérité partagée et durable. Les prochains mois, avec les réformes en cours et les défis sociaux à relever, seront décisifs pour juger de la réussite ou non de cette expérience hors norme.
